Сразу несколько авторитетных финансовых гуру предупредили об опасности политики центробанка США и новом ценовом обвале на рынках. Доллар в этой ситуации не удержится, следует из публикации The Financial Times и прогноза Saxo Bank, одного из крупнейших в мире инвестбанков. Но рубль упадет сильнее – к середине года доллар будет стоить 80 рублей, а евро – 96 рублей.

Политика Федеральной резервной системы (ФРС), выполняющего роль центробанка США, – опасна, а ее руководитель Джером Пауэлл потерял былую осторожность и разумность, утверждается в статье The Financial Times.

«Председатель Федеральной резервной системы США Джером Пауэлл производит впечатление взвешенного и осторожного политика. Но за серым костюмом и мягкими манерами скрывается человек, проводящий один из самых рискованных политических экспериментов в истории экономики», – отмечается в статье The Financial Times.

Пауэлл считает необходимым только в 2024 году повышать ставки с почти нулевого уровня и прекращать эмиссию свеженапечатанных долларов для покупки облигаций на рынке и искусственного поддержания низких ставок при растущем гигантском долге США, который превзошел размерами крупнейшую экономику в мире.

Согласно плану Пауэлла, темпы роста ВВП США в 2021 году на 6,5 процента и безработицы на 4,5 процента могут сосуществовать с огромной денежной накачкой в сочетании с нулевыми процентными ставками и ежегодными покупками ФРС облигаций на рынке на сумму 1,4 триллиона долларов. Но это авантюра, утверждается в статье FT.

Во-первых, Пауэлл верит в то, что инфляция после наблюдаемого кратковременного превышения целевого показателя (сейчас выше 2 процентов) послушно упадет примерно до 2 процентов и останется на этом уровне. Но для контроля всплеска инфляции придется «резко нажать на тормоза путем агрессивного ужесточения ставок. Учитывая, насколько завышены цены на активы, последующий спад, вероятно, будет необычайно серьезным и длительным», – отмечается в статье FT.

Паэулл совершил такую ошибку в 2018 году, когда при нем началось агрессивное повышение ставок из-за его неверного прогноза инфляции, после чего рынки «вошли в штопор». Сейчас ФРС США поддерживает околонулевые ставки на время пандемии и огромные денежные вливания в экономику и рынки в надежде, что инфляция не будет расти.

Во-вторых, уровень инфляционной бдительности главы ФРС остается критически важным для рынков. Старая пословица Уолл-стрит гласит, что, когда председатель ФРС начинает паниковать, инвесторы могут расслабиться. Сейчас все наоборот. «Мягкое отношение Пауэлла к инфляции переносит беспокойство на рынки», – утверждается в статье.

Общие расходы в США на борьбу с пандемией, включая только что принятый пакет в размере 1,9 триллиона долларов, в настоящее время превышают 5 триллионов долларов, что в пять раз превышает сумму бюджетных расходов США, направленных на рецессию 2008-2009 годов.

Впервые в истории Америки запущено финансовое стимулирование мирного времени, равное 25 процентам валового внутреннего продукта. И это невозможно учесть, поскольку нет такого опыта и статистики. «Здравый смысл предполагает риск мощного роста инфляции, намного превышающего прогноз ФРС на 2021 год в размере 2,4 процента», – прогнозируется в статье FT.

Доллар токсичен для мировой экономики

По прогнозу Saxo Bank, восстановление мировой экономики в первом квартале 2021 года приведет к началу седьмого в истории товарного бычьего цикла. Доллар снизится, отражая «самый большой денежный сдвиг в поколениях». Биткойн в этой ситуации может стать новым активом-убежищем, как и остальные активы слабосвязанные с инфляцией.

Будущий год будет трудным для держателей облигаций, поскольку казначейские облигации США напоминают «бомбу замедленного действия» из-за гигантсткого долга страны, прогнозируют стратеги Saxo Bank. Доллар во втором квартале доллар снизится, потому что глобальная экономика может восстановиться – инвесторы начнут покупать сырьевые валюты, включая норвежские кроны и канадские доллары. «Доллар США должен снова упасть, чтобы мировая экономика оставалась на рефляционной траектории (стимулирование путем увеличения денежной массы или снижения налогов)», – прогнозирует Джон Харди, главный валютный стратег Saxo Bank. Денежная накачка всех стран достигла 20% мирового ВВП, или 16 триллионов долларов. И финансовый рынок США, крупнейший в мире, рухнет первым в случае продолжения политики ФРС.

«Царствует мантра — печатать и тратить как можно больше денег, пока ключевые ставки и инфляция находятся на низком уровне. Это кажется очень простым, но мы должны задуматься о последствиях этой новой политики, например, о риске галопирующей инфляции», – предупредил главный экономист и директор по инвестициям Saxo Bank Стин Якобсен.

О динамике связи ставки и изменений потребительских цен известно так мало, что ФРС не нужно давать многолетние обещания удерживать ставки на нулевом уровне. «Пора начать разговор об ужесточении денежно-кредитной политики», – предупреждается в статье FT.